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　　銀行理財新規解讀：

　　對銀行理財的監管措施：

　　1、將銀行理財分為綜合類和基礎類進行分類管理。

　　分為基礎類和綜合類，只有滿足資本凈額不低于50億元人民幣、最近3年無嚴重違法違規行為和因內部管理問題導致的重大案件等條件，才能申請成為綜合類銀行理財。

　　2、禁止商業銀行發行分級理財產品。

　　征求意見稿要求商業銀行禁止發行分級產品。商業銀行不得發行分級理財產品。

　　3、再次強調禁止資金池操作。

　　商業銀行開展理財業務，應當確保每只理財產品與所投資資產相對應，做到每只理財產品單獨管理、單獨建賬和單獨核算，不得開展滾動發售、混合運作、期限錯配、分離定價的資金池理財業務。

　　4、對銀行理財進行一系列的限制性投資。

　　征求意見稿對銀行理財業務進行了一系列的限制性投資安排。

　　首先，關于投資信貸資產與理財產品的限制。商業銀行理財產品不得直接或間接投資于本行信貸資產及其受(收)益權，不得直接或間接投資于本行發行的理財產品。銀行面向非機構客戶發行的理財產品不得直接或間接投資于不良資產及其受(收)益權，銀監會另有規定的除外。

　　其次，關于投資基金和股權的限制。商業銀行理財產品不得直接或間接投資于除貨幣市場基金和債券型基金之外的證券投資基金，不得直接或間接投資于境內上市公司公開或非公開發行或交易的股票及其受(收)益權，不得直接或間接投資于非上市企業股權及其受(收)益權，僅面向私人銀行客戶、高資產凈值客戶和機構客戶發行的理財產品除外。

　　5、規定銀行理財計提風險準備金，尤其是預期收益率型計提更加嚴格。

　　征求意見稿規定，商業銀行應當建立理財產品風險準備金管理制度，按季從凈利潤中計提理財產品風險準備金，除結構性理財產品外的預期收益率型產品，按其產品管理費收入的50%計提，凈值型理財產品、結構性理財產品和其他理財產品，按其產品管理費收入的10%計提。風險準備金余額達到理財產品余額的1%時可以不再提取;風險準備金使用后低于理財產品余額1%的，商業銀行應當繼續提取，直至達到理財產品余額的1%。

　　6、限制銀行理財投資端的杠桿。

　　征求意見稿對銀行理財控制杠桿作出了要求，商業銀行每只理財產品的總資產不得超過該理財產品凈資產的140%。

　　7、禁止銀行理財投資非標時嵌套證券期貨資管產品。

　　征求意見稿規定，銀行理財投資非標資產，只能對接信托計劃，而不能對接資管計劃。這意味著此前銀行理財最大的通道方證券資管、基金專戶以及子公司等無法再走，如果完全改道為信托計劃，則面臨諸多“銀信合作”監管規定的限制。

　　8、實施嚴格的第三方托管制度。

　　征求意見稿規定，銀行理財發行人不能托管本行理財，而且明確銀行理財托管人的托管職責包括估值核算、投資運作監督、資金流向審查。這將大幅度提高銀行理財投資運作的規范性，限制此前部分不規范銀行理財的發行，但同時如果嚴格執行可能對銀行理財的流動性管理帶來非常大的難度。

　　整體上來看，新規本質上是通過對銀行理財設置門檻，對投資端加大限制，施行第三方托管以及風險準備金計提等手段增加銀行理財的運營和操作成本，使得理財提升收益更加困難。最終會導致銀行發展理財業務的訴求(非標和中間業務收入)有所下降，倒逼理財利率進一步下行。